景氣燈號的歷史

總體經濟情勢以GDP最為完整，但GDP沒有月資料，不夠及時，景氣燈號綜合金融、生產、貿易、消費及投資各面向變化，於每月26-28日發布，其及時性恰可彌補GDP的困境。

編製景氣燈號所納入的9項指標，大多經季節調整後，取其年增率，對照檢查值（門檻）算出得分，值得注意的是，海關出口、設備進口兩項年增率係依新台幣計算，而非依美元。

景氣最近亮出連續第9個月的藍燈，多數人都知道藍燈代表景氣低迷，不是好事，亮了9個月代表景氣已低迷了很長一段時間。

一定有不少人好奇，景氣亮什麼燈，到底是怎麼認定的？事實上，這個認定方式很簡單，就是找一些能代表總體景氣的指標，綜合起來研判。



指標多偏重在總體面

綜合哪些指標？這是關鍵所在，不過有個原則，所找的指標多偏重在總體面，而非產業面，因為這項燈號不是用來研判汽車、面板等個別產業的景氣，而是用來認定國內的總體景氣。

目前納入的有貨幣供給、股價指數、工業生產、就業人數、海關出口、設備進口、製造業銷售量、商業營收及製造業營業氣候測驗點等9項，每項依其表現給予1～5分，綜合介於9～45分。

如果每月只公布這個綜合判斷分數，一定會讓外界一頭霧水，為了讓外界一目瞭然，便在9～45分設四個門檻，隔出五個燈號，四個門檻依序是17分、23分、32分及38分，所隔出的五個燈號由冷至熱依序是藍、黃藍、綠、黃紅及紅。

以今年2月而言，綜合判斷分數雖升至16分，但仍以一分之差，繼續留在藍燈，倘若下半年出口回升、股價上揚，總分升至23分，那就會亮出綠燈，來日升至38分，那就會亮出代表景氣過熱的紅燈。

五個燈號裡，當亮出藍燈、紅燈時都得特別小心，前者預告有衰退之虞，得提振提振，後者示意有泡沫風險，得降溫降溫。

1986～1989年我國股市由數百點而至萬點，期間便亮了26個月紅燈、黃紅燈，這是歷年最密集的紅燈區。反觀2011年歐債危機迄今，景氣未曾出現一顆紅燈、黃紅燈，五年來已亮出20個月藍燈、20個月黃藍燈，這一片藍堪稱史上最密集的藍燈區。

景氣燈號簡單的一張表，讓我們憑顏色就可以明白近三十年的總體景氣起落，這就是使用燈號的優點。景氣燈號於1977年首度發布，並回溯至1968年，那是一個石油危機、通膨高漲的年代，因此燈號所綜合的12項指標就囊括了兩項物價指數，最熱的燈號是「雙紅燈」，與今天略有不同。

準確反映景氣變化

四十多年來，燈號所納入的指標，會隨著經濟發展有所調整，1978年第一次修正以訂單與存貨取代物價指數；1984年第二次修正拿掉儲蓄存款與退票金額，簡化至9項，此後大致蕭規曹隨，只是每五、六年仍會衡量當時情勢，換掉一些鈍化的指標，以讓景氣燈號能更準確地反映景氣變化。

值得一記的是，2006年12月亮出一顆睽違三年半的藍燈，隨後行政院財經小組居然荒唐地討論起燈號存廢。何以要廢？他們說怕外界對燈號過度解讀，又說此燈號是世界獨一無二無法與世界接軌，所幸輿論譁然，政院才作罷，否則我們今日恐已看不到景氣燈號了。

「化繁為簡」是處理統計的原則，綜合數項總體指標而成的景氣燈號，能逐月即時的反映景氣，不論對政府或民眾皆有助益，日後若還有人提廢燈號之議，國人應鳴鼓而攻之。

工商時報20160403于國欽
圖片來源: wthefood

補充說明：

景氣對策信號資料哪裡找？

公佈單位是國家發展委員會，每月的26-28日公布上個月的景氣對策信號。

(連結：國家發展委員會)

(連結：景氣指標查詢系統)

景氣燈號，能幫助我們了解現階段的景氣狀況，以利做好自己投資的資金控管參考！