巴菲特：預測股市短期漲跌毫無意義

市場預測的目的，是希望預測出市場的波動，從而控制風險戰勝市場。對此，巴菲特建議是：寧願要模糊的正確，也不要精確的錯誤。

股評家常做的一件事，是對股市的漲跌進行預測。眾所周知，股評家們的預測，經常被市場打臉。為此，他們的應對策略是：預測準的時候自吹自擂，預測錯的時候只言不提。

不少股民也通過預測市場頻繁買賣，這其實吃力不討好。一個顯而易見的事實是：如果有人能準確預測市場，那麼通過期權期指等金融工具，他將迅速成為全世界首富。

那麼，股神巴菲特對市場預測的態度是什麼呢？

預測股市短期漲跌毫無意義

巴菲特與他的老師葛拉漢有一點不同：巴菲特從來不預測大盤，葛拉漢時不時會對道瓊斯指數發表看法。但即使睿智審慎如葛拉漢，市場實際走勢也往往與其預測背道而馳。

在巴菲特1957至今的股東信中，巴菲特多次談到了他對市場預測的態度。

「我無意於預測股票市場，我主要的精力是尋找被低估的證券。」（1958年）

「我們認為去測量大盤的波動情況並試圖預測其未來走勢的做法，在長期而言是很愚蠢的做法。」（1963年）

「我們深信對股票或債券價格所作的短期預測根本是沒有用的。預測這件事或許能夠讓你更了解預測者本身，但對於了解未來卻是一點幫助也沒有。」（1980年）

在巴菲特看來，市場預測不但愚蠢，而且危險。他自己在70年代曾預測波克夏旗下的紡織業將會迎來好日子。他無視整個美國紡織業日落西山的大趨勢，追加了在紡織業上的投資。最終結果是，當他80年代完全「脫身」紡織業時，上百萬美元購進的紡織機以廢銅爛鐵的價格處理掉。

巴菲特不但對股市預測報保持警惕，他「對於坊間一般投資人與商業人士相當迷信的政治與經濟的預測”，也保持“視而不見的態度。」

「三十年來，沒有人能夠正確地預測到越戰會持續擴大、工資與價格管制、兩次的石油危機、總統的辭職下台以及蘇聯的解體、道瓊斯指數在一天之內大跌508點。在往後的三十年間，一定還會有一連串令人震驚的事件發生，我們不會妄想要去預測它或是從中獲利。」 （1994年巴菲特致股東的信）

要模糊的正確而不是精確的錯誤

市場預測的目的，是希望預測出市場波動，從而控制風險戰勝市場。

而在巴菲特看來，市場波動無法預測，也不必去預測。

「事實上我們從來就不知道股市接下來到底是會漲還是會跌。」他說，但確知的是，貪婪與恐懼這兩種傳染病在股市投資世界裡，會不斷地上演。「真正的投資人喜歡波動還來不及。我們要做的事很簡單，當眾人都很貪心大作時，盡量試著讓自己覺得害怕；反之當眾人感到害怕時，盡量讓自己貪心一點。」

對於市場風險，巴菲特建議投資者應該秉持一項基本原則：寧願要模糊的正確，也不要精確的錯誤。

在巴菲特看來，對於投資人來說，「不需靠精確的公式或是股價歷史，只要運用不太精確但卻有用的方式，就可以看到潛藏在某些投資裡的風險」。就好像當年美國的紡織業頹勢。又比如，A股裡「三高」行業、瀕臨退市的ST股等，不管它們的股價在市場上如何上竄下跳，投資者都不應該去碰。

股市的波動起伏，變量因素不計其數。投資者投資決策所能把握的只是大方向，比如，企業的獨特競爭力，盡職進取的管理層，低估的價格等待，這就是模糊的正確。

更重要的是，模糊的正確包含一種了科學的態度：條條大路通羅馬，大致知道羅馬的方向與位置，不會南轅北轍，至於怎麼去、走哪條路去，可以不必很精確。另外，模糊的正確，還是一種包容的態度，市場波動無妨，允許自己犯小錯，但大錯沒有。

精確的錯誤，相當於投資者不去分析企業的基本面和內含價值，僅僅根據自我感覺、技術圖形或者市場消息，去預測股價的漲跌，甚至具體到大盤的點位。這是一種單向度思維，好比認准的只是華山一條道，以一（一種自認為正確的可能性）敵百（實際上的各種可能性），把自己給陷在裡面出不來。市場上的大輸家都是這種類型：他們做出了某種預測，並堅持認為自己是對的，不斷加大押注，不接受其他可能性，最後在市場與自己的預測背離時破產甚至自殺。

所以，一個認真和理性的投資者，要做的不是整天花時間去關注和預測市場走勢，而是應該向巴菲特一樣。「首要任務將是保留大量時間安靜地閱讀和思考，特別是那些可能提高他投資決策的學習，不論他變得多老。並且他也將花費許多時間熱情地欽佩他人的成就。」 這是蒙格總結巴菲特成功的秘訣之一。

原文來源：新浪財經專欄作家/老驥